行為金融學(xué)的興起

都涉及了標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)和行為金融學(xué)的一些爭(zhēng)論，比如與行為宏觀禁用學(xué)有關(guān)的爭(zhēng)論，包括市場(chǎng)是有效的，還是受一些行為因素的影響與行為，微觀金融學(xué)有關(guān)的爭(zhēng)論包括個(gè)體投資者是完全理性的

通過(guò)對(duì)市場(chǎng)交易者各種行為的研究行為，金融學(xué)對(duì)有效市場(chǎng)理論的三個(gè)假設(shè)提出了質(zhì)疑。對(duì)于有效市場(chǎng)理論中的投資者是理性的假設(shè)行為，金融學(xué)提出要用投資者的正常行為取代理性行為假設(shè)

今天首先給大家介紹行為金融學(xué)的基本邏輯與輪廓行為，金融學(xué)是金融學(xué)與心理學(xué)的結(jié)合，探討人們金融決策行為意向背后的心理動(dòng)因，并正在向社會(huì)學(xué)，神經(jīng)，科學(xué)等領(lǐng)域跨越，尋找更多樣化，更深層次的影響因素

做分析并用決策規(guī)則指導(dǎo)行動(dòng)，因此對(duì)市場(chǎng)了解神如即使分析越可靠行為金融學(xué)用到的理論包括心理學(xué)，社會(huì)學(xué)和其他科學(xué)行為，這些思想被用來(lái)解釋和預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)以下內(nèi)容投資者

正是因?yàn)樾睦韺W(xué)是行為金融學(xué)的根基，所以本書首先系統(tǒng)介紹金融決策的心理學(xué)原理心理學(xué)研究發(fā)現(xiàn)人的行為會(huì)偏離正確的路徑，正因?yàn)橛衅x，我們才能預(yù)測(cè)價(jià)格相對(duì)于正確的來(lái)說(shuō)是高了

對(duì)于這些心理因素的研究逐漸發(fā)展成為一個(gè)新的領(lǐng)域行為。金融學(xué)本章采用故事的寫作方式，以便于讀者理解行為，金融學(xué)基礎(chǔ)研究方向以及主要論點(diǎn)故事中，大衛(wèi)是一個(gè)投資者，心理障礙阻礙了他的成功

他的弟子是朱寧在五道口金融學(xué)院講課的朱寧是朱寧和我。我們倆認(rèn)為國(guó)內(nèi)沒其他經(jīng)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，就我們倆，他是行為金融學(xué)，我是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)，我要是到夏威夷住三月，他壓力特別大

群體中的個(gè)體里有時(shí)會(huì)相互的影響，從而更加相信某一個(gè)不正確的觀點(diǎn)，實(shí)際上是正確的行為。金融學(xué)告訴我們的最重要的教訓(xùn)之一便是個(gè)人投資者千萬(wàn)要避免被群體行為沖魂到頭腦

行為金融學(xué)認(rèn)為，應(yīng)該用現(xiàn)實(shí)世界中投資者的真實(shí)行為模式來(lái)取代投資者理性行為的假設(shè)，即以有限理性來(lái)取代理性投資者非理性行為并非隨機(jī)發(fā)生的有效市場(chǎng)。假設(shè)的第二條假設(shè)認(rèn)為，即使有一些非理性的投資者存在，但由于這些非理性投資者的交易都是隨機(jī)的

第二代行為金融學(xué)將人描述為普通人，其首先承認(rèn)人們又完整系列的普通欲望，承認(rèn)其帶來(lái)的收益，并將普通欲望與錯(cuò)誤區(qū)分開來(lái)，指導(dǎo)人們?cè)跐M足普通欲望的過(guò)程中使用捷徑并避免錯(cuò)誤

太人們用心扉積極學(xué)做決策之前請(qǐng)問(wèn)京劇學(xué)家的世上分析就存在了，而且人們還在研究進(jìn)入方面認(rèn)知的錯(cuò)誤，說(shuō)有這些內(nèi)容，在最近被稱為行為金融學(xué)和技術(shù)分析適度同一個(gè)食物的兩面行為，金融學(xué)用可靠的邏輯科學(xué)模型，理解市場(chǎng)技術(shù)分析用指標(biāo)

心理學(xué)研究對(duì)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和行為金融學(xué)的一個(gè)重要啟發(fā)就是經(jīng)紀(jì)人在決策制定過(guò)程中會(huì)表現(xiàn)出一些系統(tǒng)性偏差，這些偏差會(huì)影響經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的所有參與者，也會(huì)影響資本市場(chǎng)里的所有投資者

下一期，我們既會(huì)繼續(xù)跟大家會(huì)分享一些行為金融學(xué)方面的事情，希望大家每周末這個(gè)在你辛苦了一周之后，不妨來(lái)聽一聽我們的每一期的視頻，希望我們?cè)琰c(diǎn)兒一起做一個(gè)成熟的投資者

行為金融學(xué)提出的原因包括人們?yōu)楣?jié)省稅收，往往選擇在十二月賣出股票一月再買進(jìn)，以及將年終獎(jiǎng)投入股市的時(shí)間多為一月等。我們今天要講的這本書的作者羅伯特希勒就是行為金融學(xué)的主要?jiǎng)?chuàng)始人之一

此外，還有行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家建立動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)厭惡模式模型中，投資者對(duì)股價(jià)急劇上升后下跌以及買入后直接下跌的風(fēng)險(xiǎn)反映不同行為金融學(xué)除了能解釋金融市場(chǎng)的股票溢價(jià)之謎以外，還可以用于解釋市場(chǎng)動(dòng)能